【博览在线电讯】 近两交易日，A股市场水运行业主要股票中国远洋、中海发展、南京水运、中远航运等收盘出现大幅度下跌。从市场层面来看，水运股集体下跌受中国远洋带动比较明显。前期中国远洋涨幅远超其他水运股，其估值的提高带动了整个水运板块的价值重估。本次中国远洋的下跌无疑也将给整个板块带来负面影响。
申银万国研究员朱安平指出，油价大幅度上涨和市场对世界经济增长预期担忧是水运股调整的深层原因。一是由于欧美房地产降温和对世界经济增长放缓的预期带来对世界贸易和航运需求预期的下降。市场对航运股的一般预期是班轮运输市场和干散货运输市场景气度维持在2007年平均水平或略有回落，其预测基础是美国房地产次级贷问题不会对世界经济带来明显负面影响，对航运需求继续保持乐观预期。由于近期美国次级贷问题继续恶化并开始影响到消费和其他产业部门，海外金融市场也因此而继续大幅度震荡，部分政府和经济研究机构又开始重新审视次级贷问题影响和对经济前景担忧。而集装箱运输和干散货运输市场对世界经济增长比较敏感。8月中旬的美国次级贷风波中香港市场航运股跌幅大幅领先于大盘。二是原油价格近期突破90美元，燃油价格的大幅度上涨对目前毛利率很低的班轮运输和油轮运输市场负面影响很大。如果油价维持在目前高位和平均运价不能上涨，2008年部分班轮公司将可能直接因此而面临亏损。
同时，该研究员表示，水运股中短期继续大幅度震荡可能继续。由于A股市场水运股估值远高于海外市场同类公司，前期航运股上涨的主要动力是对干散货和班轮市场的乐观预期带来的趋势投资热情。在目前对世界经济的担忧没有乐观结论之前，预计航运股仍将会继续震荡。综合行业周期、业务风险属性和目前估值水平，中国远洋业务风险属性最高、估值高估程度最大。而中海发展的业务风险属性最低、估值高估程度最小，由于运力扩张和2008年沿海电煤提价可能很大，未来业绩持续增长最为确定，因而投资风险最低。（GJB）
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