【博览在线电讯】 天相投顾研究员胡换录认为，尿素行业未来行业整合向三个方向发展：区域优势的龙头企业的并购；以煤炭、天然气、磷矿为核心的磷肥、尿素的肥料产业链的整合；大企业集团从生产到销售或从销售到生产的上下游整合。在行业整合中具有技术优势、资源优势、区域优势企业将会渐渐胜出，看好湖北宜化（000422）、华鲁恒升（600426）、云天化（600096）等公司。
湖北宜化（000422）：公司目前的尿素产能已达100万吨/年、高浓度磷复肥产能84万吨/年，在国内同业中处于前列。另公司还有12万吨/年PVC和6.5万吨/年季戊四醇产能。今年10月份公司新建12万吨PVC，60万吨联碱，20万吨电石投产，另外，今年6月收购了湖北金信化工，公司的尿素产能将会进一步增加，这项目都将成为公司08年业绩增长点。公司依托自有的煤矿、磷矿、原盐等资源产品，不断地进行产能扩张和兼并收购，这样的外延式扩张实现了业绩的大幅增长。
公司目前的发展模式符合我国化工行业的发展趋势，公司的技术、规模、资源优势将会在未来的化工行业整合中逐渐显现出来。维持公司07年、08年、09年0.65元、0.93元，1.03元的盈利预测，维持“增持”投资评级。
华鲁恒升（600426）：公司尿素具有明显的技术优势，公司采用水煤浆加压气化法生产，该法为引进德士古气化技术，经过公司多年的努力已经完全消化，该技术采用多喷嘴对置式水煤浆气化技术是气流床气化技术，对气化用煤没有特殊要求，煤种适应性强。公司实现了原料煤本地化减少了高成本无烟煤原料的采购比重，现在所用的神华烟煤的采购价约440元/吨，比原先所用的无烟块煤低300元/吨以上。
随着尿素产能的完全释放，新建20万吨醋酸的投产，公司业绩保持快速增长。我们预计公司07、08、09年每股收益为0.90元，1.34元，1.90元，给予“增持”投资评级。
云天化（600096）：公司拥有78万吨尿素，22万吨玻纤，3万吨聚甲醛的年产能，随着新项目的陆续投产，预计公司08年玻纤产能将达到30万吨，08、09 年聚甲醛的产量将分别达到5 万吨和9 万吨。公司在天然气涨价的背景之下，积极向煤头尿素领域拓展。云天化的子公司天安化工有限公司（公司持有59.9％的股权）采用shell技术正在建设50万吨/年的合成氨项目。
公司除了自建产能以外还向具有资源优势的地区进行兼并收购，自筹资金6.12 亿增资收购内蒙古呼伦贝尔金新化工51%的股权，利用当地丰富优质的煤资源建设50 万吨合成氨，80 万吨尿素项目，建设期为3 年，建成后预计每年可实现利润47000万元。
公司是云南地区化肥优势企业，母公司云天化集团还具有86万吨的磷复肥产能，集团公司能够利用资源优势整合当地的化肥企业形成区域优势，公司将在整合中收益，预计公司07、08、09年每股收益为1.19元，1.49元，1.72元，维持“增持”投资评级。（GJB）
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