【博览在线电讯】 国信证券研究员郑东认为，当前有色板块的价值核心在于上游采矿业和下游的深加工。采矿业的关注焦点是资产注入；而深加工关注的焦点则是高利润业务的产能扩张。重点推荐的品种是：包钢稀土、厦门钨业、中金黄金、宝钛股份、新疆众和、南山铝业、宏达股份、云南铜业。
投资思路一：外延式的扩张。有色金属板块经过前三个季度的大幅上涨，目前整个板块07年的PE已经达到40－45倍；08年的动态PE则不低于35倍。估值压力的缓解需要依赖于上市公司业绩的增长。
对于有色板块的上游采矿业，业绩增长一方面可以来自金属价格本身的上涨，但价格上涨对业绩增长的边际效应在减弱，原因是价格基数在经过近几年的金属牛市之后，已经大幅度抬高。另外的一种业绩增长则可以来自大股东（集团）的存量资产注入，其前提是业绩的增厚幅度超过股本的扩张速度。更为理想化的途径是，既存在金属价格的上涨预期，同时又存在资产注入预期。循着这一思路，建议投资者关注中色股份、中金黄金、宏达股份、铜陵有色和西藏矿业等上市公司。
投资思路二：内生性的增长。内生性增长的公司主要分布于一体化或深加工领域的有色上市公司。一体化的上市公司，可以通过产业链条的拓延和产品结构的调整，降低成本的同时扩大规模，获得稳定的增长。深加工型的有色上市公司，一方面可以向一体化公司靠拢，另一方面也可以在其拥有优势的领域实现量的扩张获得业绩的增长。
在这一思路下，建议投资者关注：包钢稀土、厦门钨业、宝钛股份、南山铝业和新疆众和。（GJB）
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