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【博览研究报告】"泡沫经济"总会崩溃，但我们不可否认每一次泡沫都会存续很长时间，并缔造了很多辉煌。所以，如果这轮全球范围内的通胀也开始"泡沫化"的话，未必转瞬即逝。
一些看起来不可持续的经济现象，往往能持续很长时间。其关键在于，我们往往喜欢拿过去的"标尺"来衡量今天，这就无法顾及到当下形势的独特性--很多正在发生的事实，与过去有关，但并不一定是纯粹的延续。
正如3月27日《次贷是金融秩序新一轮"扩展"的契机》中所讲："事实上，只有到了每一轮'秩序扩展'的结束，我们才能够去回顾和总结既往的方式和经验，并'从原理上对这种形成过程做些不尽完美的解释'。"
所以，如同"泡沫经济"一再出现，"泡沫通胀"其实也并非标新立异，因为我们正在见证这一切：某种经济现象之所以会出现泡沫化趋势，其关键就在于人们的心理预期已经变得不再理性。
这也意味着，现在全球范围内的通胀形势，不仅是食品和能源"无孔不入"的涨价影响，更是通胀预期的全球传播和蔓延。如果粮食问题恶化，这种预期"非理性"成分就会变的更为严重。
中国可以在一定程度上规避国际粮价上涨的冲击，但很难成功拦阻这种全球范围内蔓延的"泡沫通胀"情绪。后者将使得中国民众的通胀预期易涨难消。
次贷打乱了全球央行的调控步伐
如果没有次贷危机在07年7月大举爆发的话，我们在08年所面临的通胀形势也许会好些--直到07年6月，我们还能看到欧元区、英国、加拿大等西方工业国的央行表现出收紧货币的强势姿态。
不过，危机爆发后，西方工业国的央行行长已经迅速转向，不但停止了"拧紧"流动性的动作，还大举"开闸放水"：次贷危机阻断了全球央行回笼货币、抗击通胀的进程，"格林斯潘时代"的资金还残留很大一部分，"伯南克时代"又开始了新的资金注入。
其实这里面还有一个更值得重视的问题，次大危机最不思议的一点是，它将大量资金集中赶向了一个领域：商品市场。这个市场适宜投机、反映经济，受金融市场波动的影响相对较小，但对通胀威胁很大。
所以，我们认为，如果全球通胀真的呈现"泡沫化"和"非理性"发展轨迹的话，似乎可以看作是次贷危机的"副产品"。
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