【博览在线电讯】 西南证券李葳认为，由于友谊股份本（600827）身性质就是投资控股公司，在对其零售业务收益以及其他投资收益进行预测，公司08、09 年的EPS 分别为0.50 元、0.58 元，对应的市盈率分别为30 倍、26倍，给予“谨慎持有”评级。
理由：1、公司的主营业务是商业零售，通过投资控股方式获得来自于连锁超市、家居建材、百货及购物中心三种业态的收益，是中国最大的零售连锁商。截至07 年底，公司在全国的超市营业网点达到3774 家，其中07 年新增门店503 家；建材连锁好美家的网点总数为28 家，其中07 年新增2 家；百货业态有上海虹桥友谊商城、上海友谊商店、友谊百货南方店等5 家门店；购物中心业态有南方商城和西郊购物中心等3 家门店。
2、从营业网点的扩张上看，公司持续进行外延式扩张，07 年门店数量增加速度超过13%，在这种情况之下，公司营业额增速却低于门店增速，甚至零售净利润有所下降。原因来自两个方面：一是部分百货及购物中心搬迁改造影响正常经营，关闭南方部分超市门店造成收入下降；一是国内超市业态存在的普遍问题——利润率偏低，这一因素成为公司发展的主要瓶颈。
| 
