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【博览财经特稿】美国经济衰退或许没有一些人所担心的那样严重，但经济复苏可能需要较长时日，如此一来，照样危险。
美国人并不习惯衰退，尤其是要减少购物。在过去25年中，美国只经历两次短暂而又轻微的经济衰缓，分别在1990-91年和2001年。2001年的国民消费几乎无受影响，而10年前虽有所下滑，但是很短暂。高走的房价和金融改革（此举让越来越多的美国人解决债务问题）一直让美国人的钱包鼓了近20年。
情况有变。众多迹象表明，美国经济已经开始衰退，并且国民消费疲软在先。无畏的美国消费者当头迎来大棒：房价下跌，信贷萎缩，油价、食品价格高飘，再加之最近暗淡的就业状况。三月的失业率为5.1%，商业部门的连续四个月就业状况不佳。倍感贫困，无钱可借，消费者可谓如坐针毡，看看汽车销量的陡然下滑便知一二。70%靠国内消费，危害可想而知，而一向势头强进的建筑业受此牵连，处境尤是艰难。IMF正式预测在2008年美国经济将要衰退，美联储则称国民产出将会萎缩。
前路漫漫
有两个问题摆在美国和世界面前：这次美国经济衰退要持续多长时间，有多严重。至于第二个问题，或许可以谨慎的乐观一下：美经济衰退向来裹挟全球经济下滑，此次没那么严重，尤其是对于新兴国家。真正的考验在于时间的长短：要是美国瘸腿数年，各种问题将接踵而至。
这并不是说全球经济可以高枕无忧。IMF称在08和09年全球经济增长率低于3%有四分之一的可能。由此观之，与衰退无异。史上最大固定资产泡沫，金融市场遭遇80年未遇冰雹，不只美国一个，其他发达国家同样感到不适（比如英国的房产市场，与美国如出一辙），以上种种都是衰退之根源。不过可以稍稍舒心的是，全球经济还未到达被逼跳崖之境地。
与之前的经济衰退相比，就业市场相对温和，并且多种措施力保就业稳定。第一个行动者要数美国官方。政府已经注过资，而第二个财政性支持措施正被讨论（同时要确保房产市场无恙）。美联储砍了利率，还承诺如果经济持续萎靡，将继续降息。或许最重要的是，扩大商业银行保险网，以降低金融市场崩溃几率。
保持谨慎乐观的第二个原因是这动态的世界经济结构。新兴市场的活力与弹性意味着不像以前那样，美国损，全球损。IMF预测今年的全球经济增长率从2007年的4.9%降至3.7%，何来灾难之有？更进一步，其他国家或许能扶美国一把：凭借现在的购买力加上虚弱的美元，可以促进美国出口。同时，美国的房产危机对于其他国家来说已是前车之鉴，尽管学生们不是那么轻松。
如此一来，美国可以避免严重衰退，但迅速复苏绝非易事。消费支出将靠减税在下半年，而房产泡沫带来的窘境还将持续更长时间。鉴于其他富裕国家的经验（如瑞典和挪威在1990年代曾因房产泡沫发生金融危机），不景气的资产负债表主要靠居民消费来维持几年而不是几个月。
小心这蹒跚的"蜗牛"
如若此次最大的世界经济问题演变成美国经济的长时间蜗牛式前行，人们或许可以舒一口气。但考虑到金融危机波及的范围，状况可能更快。你可能要说，在冒冒失失突飞猛进了5年，稳定的经济增长而非坏事：缓解新兴国家的通胀压力，稍稍低迷的国内需求同样有助于减少美国的贸易赤字（已经从占GDP的6%多下降到5%以下）。
但是乐观到此为止。最主要的担心是其他国家未必像现在表现的那样有弹性：商品出口国称虽然对美国的依赖有所减少，但不能和美国"一刀两断"。弱势的美元同样产生问题。一直紧盯着美元的国家就撑得住吗？他们同样会提高汇率，比如那些海湾国家。
政治也能带来破坏。一蹶不振的美国对下一任总统来说是个烫手的山芋。增长的预算赤字，国内改革，如扩大医疗保险范围，将更加棘手。鉴于美国这脆弱的经济，如果民主党获胜，很可能不得不考虑撤销布什的减税政策。
还不要忘了民粹主义和保护主义。80%的美国人称他们走在错误的道路上。持续的经济萎靡将激起民愤去寻找替罪羊。尽管自由贸易有助于缓解美国经济衰退，布什政府欲与哥伦比亚签订贸易协定，却在国会面前却举步维艰：天佑多哈。再者，重构金融市场体系、惩罚石油企业和信贷机构，或者准确的说是惩罚那些不良的巨富大佬的冲动依然存在。灾难或许不太可能，却到处是危险。（译文选自《经济学人》，原文标题为"The great American slowdown"）
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