【博览在线电讯】 申银万国分析师周萌在不考虑资产注入和售、租老型机车收益的情况下，对大秦铁路 (601006)08-10 年的盈利预测为0.58 元、0.64 元和0.70 元，目前动态市盈率分别为26、23 和21 倍。由于看好公司在“三西”地区煤运的相对垄断地位和未来受益于铁路行业改革、持续资产注入的广阔空间，对公司依然维持长期增持的评级。
理由：1、2008 年一季度公司按照全年3.5 亿吨的计划组织运输，煤运量增长也十分正常。随着未来中国经济的快速增长、对能源的旺盛需求以及煤炭供求的区域不平衡性等局面的持续，公司通过不久前大量购买、置换新型机车、不断提高装备水平，将能够实现08 年3.5 亿吨、09 年4 亿吨的运量计划。未来大秦线煤运量的增量将主要来自蒙西地区，京包线、大准线的煤炭运量将分别占到公司08、09 年新增运量的65%和50%；而大秦线也是蒙西煤炭外运的最主要、最便捷的通道，因此公司的垄断优势将进一步增强。另外，公司通过优化运输组织使运距进一步提高，周转量25%的增速快于运量增长，也成为收入快速增长的原因之一。
2、虽然今年的国家部委改革仍然没有把铁道部纳入交通运输部的范围内，但是随着铁路跨越式大发展的进行，铁路行业的改革已经迫在眉睫。而作为铁道部直接控制的资本市场平台，公司也必将在铁路投融资体制改革中扮演重要角色。公司下一步可能通过再融资继续收购太原局、朔黄线股权等“三西”地区优质煤运专线。
3、目前公司资产负债率仅为23%，一季度财务费用为负，表明公司财务状况良好、现金流充沛，完全有能力进行收购行为。最近市场有传言公司资产注入的增厚幅度低于10%，该机构认为公司的资产注入进程和方案最终取决于铁道部，结果和进程都很难预料；但基于太原局资产情况和铁道部的融资目的等因素，预期结果将是市场可以接受的，增厚幅度约为20%左右。
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