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【博览研究报告】相比于在通胀判断上的分歧，大家在对楼市的看法却高度一致，“拐点论”在这里基本没有市场。
正如博览分析员在3月10日的报告《“拐点”之争可以暂缓了》中所指出的，“地方房管部门公布的房价数据之所以下降，主要是因为低价盘的入市（主要为近郊和偏远区域）拉低了整体房价”这一观点在本次分析会上基本形成了一致共识。
虽然70大中城市的房屋销售价格在一季度呈现逐月下降的趋势（11.3%、10.9%、10.7%），但即使增速最低的三月，其增速也高于去年最高的水平（10.5%）。因此，在我们看来，即使现在房价出现一定的松动，也并无多大的实质意义，这更像是商场促销时先涨价后打折的“伎俩”。
实际上，博览分析员在北京三环以内所做的随机调查也显示，普通群众并不认可“拐点论”的说法。在他们看来，北京的房价似乎从来还没有下跌过。这种来自终端消费者的反馈提醒我们，中国热点城市的房价已经严重脱离实际需求的支撑，变成“钢丝上的舞蹈”，稍有不慎，后果不堪设想。而房价脱离基本面后，意味着消费者对房价的敏感程度非常低，或者说，房地产的消费弹性变得无穷小。考虑到消费者的收入在中短期内具有刚性，需求很难在短期内得到实质性改善。这样的后果将是，房价的波动只是普通购房者眼中的数字游戏。
但是，如何来满足大众消费者的刚性需要（由于房价远离消费者的购买力，因此他们对住房的诉求只能理解成“需要”而不是“需求”）？与会人士认为，唯一的出路只有依靠政府加大保障住房和低价位商品房的供给。应该说，这一思路与目前管理层对房地产调控的思路是一致的。但这种调控思路能否切实有效的贯彻，在我们看来，还取决于两点：一是中央政府能否打破地方政府的土地财政；二是银行体系能否确保自己的独立性，不至于被房地产“绑架”。
但是，政府能否有效加大供给还存在另一个问题：是否有足够的土地来满足中国日益膨胀的人口？而可供开发的土地只有两个来源：一是政府掌控的存量土地，二是开发商囤积的土地（包括投机者囤积的现房）。2007年末，全国耕地面积为18.26亿亩，离18亿亩的耕地红线仅有一步之遥。可以想象，在这种情况下，开发商的囤地行为势必遭受政策的空前挤压。去年上演的“疯狂的土地”势必回归平淡，而土地流拍也料将成为贯穿土地市场全年的主题。基于上面的判断，我们认为，整个市场仍处在观望期，要回暖还需要继续等待。
此外，本次会议的另一个焦点集中在次贷危机对中国房地产市场的借鉴。虽然事后看，虚拟经济的过度膨胀被认为是次贷危机的重要根源，但是从中国的实际看，与会代表们都比较赞同我们现在的风险不是金融创新泛滥，而是金融创新缺乏。如果因为次贷危机而使中国的资产证券化步伐受阻，可能是因噎废食。
实际上，金融创新所能起到的作用只是放大风险，而不会创造风险。次贷危机之所以爆发，还在于美国房价脱离基本面的支撑以及过低的购房门槛（比如零首付）。换句话说，是因为经济本身出现的问题导致了次贷危机。这也是为什么美国楼市的走势对次贷危机的发展至关重要的原因。
相反，在中国，由于投资渠道有限，大量资金涌入楼市，成为推升楼市泡沫的重要力量。通过资产证券化、发展金融衍生品，将投资资金从楼市引至资本市场，不仅有利于治理虚高的房价，也可以为银行“松绑”，这对现在中国楼市的影响将是利大于弊。而要避免重蹈次贷危机的覆辙，关键在于加强金融监管，确保房地产市场本身不出问题。
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