【博览在线电讯】 中金公司分析员陶薇下调了对于广州机场2008 年的吞吐量预测，同时根据2007 年的实际财务数据对于公司的收入和成本水平做了相应的调整。调整后，公司2008 年和2009 年的盈利预测分别为6.13 亿元和7.32 亿元，对应于每股盈利0.53 元和0.64，分别下调了4.4%和4.5%。维持对白云机场(600004)中性的投资评级。
理由：1、07 年在较好的吞吐量增长的拉动下，白云机场的主营业务收入增长了11.4％至26.83 亿元，同期公司加大了成本控制的力度，主营业务成本和各项费用合计同比仅增长了7.4%至19.87 亿元，公司2007 年净利润为3.61 亿元，对应于每股收益0.361 元；一季度白云机场的吞吐量保持了较好的增长，同期由于飞行区资产的注入和所得税的降低，白云机场实现净利润1.33 亿元，同比增长了39％，对应于每股盈利0.115 元。如果去除这两方面的影响，公司一季度业绩增长依然不尽人意。总体来说，白云机场2007 年和1Q08 的业绩均低于市场的预期。
2、虽然民航业一季度保持了较好的增长，增速从3 月份开始放缓。由于外围经济的疲软以及近期突发事件的影响，行业的增长前景不容乐观。而白云机场的非航业务和户外广告业务近期内依然难有较大的起色；新的劳动法实施后，白云机场面临的成本压力将进一步扩大。公司2008 年将面临较大的经营压力，净利润很难达到市场预期的高速增长。
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