【博览在线电讯】 反弹可能经历三个阶段：第一阶段：政策反弹。第二阶段：超跌反弹。高通胀通过抬高ERP和无风险利率，抬高了股权成本，降低了市场PE，从而致使指数大幅下跌。未来通胀忧虑缓解，则可以修复PE，修复市场过度悲观的预期。第三阶段：基本面反弹。展望二季度的企业盈利，其中利润占比40%的制造业有望在PPI上行，美元企稳，大宗商品（除石油）价格下跌的背景下获得利润的加速增长，毛利率有望继续提升；利润占比17%的石油石化，由于补贴和可能调整的暴利税起征点调整，利润增速也处在复苏通道；利润占比40%的金融类企业，在08年仍将保持高速增长。规模以上工业企业和全部A股上市公司净利润增速较1季度上升。（申银万国）
| 
