【博览在线电讯】 央行决定从08年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这说明了从紧货币政策有何新动向？对大盘有怎样的影响？
安信证券高善文：由于CPI处于向上的趋势，央行的措施更多是一种例行操作。CPI数据不是主要原因。虽然存款准备金率已达到16%的历史新高，但仍有一定的上调空间，也不排除加息的可能。由于全球市场处于降息周期，央行处于两难困境。但如果形势严峻，加息也是央行的选择。股市牛市下半场需要一些条件，但目前看还不具备。
广州证券张广文：本次上调幅度虽温和但累计影响明显，央行决定之快显示货币政策从紧仍无改变，预计中长期对银行和地产行业仍影响较大，但短期加息预期有所减弱。
申银万国桂浩明：公布的CPI数据是比较高的，央行对此继续采用了数量化手段，没有加息。可以看出，对紧缩政策的使用还是比较克制的。但在5个月内，连续4次上调存款准备金率，强度是比较大的。对相关行业的负面影响，金融行业首当其冲；对市场信心的影响。大盘走势短线比较弱。
银河证券滕泰：提高存款准备金率是一个积极的信号，但对调控CPI上涨的作用比较有限。导致当前通胀情况严峻的原因主要有三个方面：一、供给方面的强势推动。最近能源、原材料、粮食等价格的上涨对通胀情况是一个极大的挑战。二、需求旺盛，目前的货币流通过剩导致的需求大增。三、造成目前的情况是一个长期的原因。改革开放30年来，居民存量财富的积累到一个极其庞大的地步，这导致了增量消费的繁荣。现在中国经济增长达到了一个由内需推动的时期。央行的做法是正确的，千万不能加息。美国不断降息，现在中美利差的扩大导致了国际热钱的大量涌入，这也是造成国内现在通胀情况严峻的重要原因。一旦加息，通胀会不减反增。08年不能加息。
天相投顾仇彦英：出于对经济整体放缓的考虑，管理层似乎不敢加息。提高存款准备金率旨在控制流动性，包括热钱问题。这个手段相对温和、直接。这对股市多多少少是利空手段，但整体上看是中性偏好一点。股市本身的走势就弱。具体看，影响银行的信贷规模，利润上影响不大。
申银万国梁福涛：上调存款准备金率是常规性措施。市场上流动性资金还很充裕，且前期央行发行的央票已经到期，而此时信贷和物价的数据也在持续走高，上调存款准备金率在市场预期当中。四川地区发生地震，市场要关注这种突发性因素对经济的影响。照央行每次上调0.5%的幅度，应还会上调3次左右。后市应还会小幅加息，但加息空间不大，加息的空间要综合国外利率和国内趋势多方面考虑才可判断。现在股市波段震荡的行情中，小幅加息对股市不完全是利空。四川地区地震对股市造成影响只是心理上的影响，毕竟四川地震只是一个区域的范围。
中国人民大学赵锡军：此次央行上调存款准备金率，按目前商业银行40万亿存款计算，将新增2000亿资金。小银行将紧张。央行再度上调存款准备金率，主要针对两个问题，一个是一季度流动性大，二是刚公布的CPI数据反应的通货膨胀。上调准备金率是直接针对资金层面的调控，若加息则对进口价格上升因素无法控制。此次上调准备金率对股市的影响主要有两个方面。1、这是利空政策，对市场心理有影响；2、收缩资金，最后流到股市的资金也可能受到影响。下半年宏观经济走势数字上可能好转，但实际情况未必好转，国际上的不确定性比去年下半年更大，包括美国等国经济如何、奥运结束后经济如何。数字上好转主要基于三方面因素：1、紧缩政策的累积效应；2、技术上CPI将回落，因为去年下半年CPI同期增长快；3、下半年农副产品进入旺季，供给增大，价格将回落。
德胜基金江赛春：此次上调存款准备金是央行从紧货币政策中的一环，并不出乎市场的预料。目前基金公司已采取比较谨慎的策略，上调准备金不会改变基金目前的整体策略。市场会维持振荡的走势。另外，进一步调整存款准备金的空间已有限，如果通胀压力依旧严峻，不排除央行会采取其他的调控手段，如加息或其他的汇率政策。
万联证券黄晓坤：提高存款准备金率对于证券市场当中的金融和房地产板块都会有明显的影响。不过，从上周五和周一的市场开盘情况看，市场似乎已部分消化了这次的影响。对此次央行的货币政策，市场普遍都有一个明显的预期。由于8.55%的CPI超出市场预期，所以现在的局面有向全面通胀过度的危险。而央行采取这样的政策会在一定程度上吸收流动性缓解现在面临的困境。
吴晓求：现在国内的通货膨胀类型是输入型和成本推动型的通货膨胀。并不是货币性通胀。所以对央行一味靠提高存款准备金率来吸收流动性的做法表示质疑，这样不能对当前的通胀局面产生重大作用。
水皮：央行此举目的有二：一是为了对冲日益增长的外汇储备。二是为了抑制过高的CPI波动，控制流动性。不过随着食品价格在未来可预期的范围内下降，央行没有必要在用加息的手段来控制通胀。现在的问题不是加大力度，而是保持现有的调控力度。
银河证券左小蕾：央行此次上调存款准备金率主要是由目前的经济数据决定的。在上周六的陆家嘴会议上，已有迹象表明央行将通过货币政策来关注通胀，这是央行今年内第4次上调存款准备金率，央行会不会在短期内再次提高存款准备金率，要看5月份数据及第二季度外汇储备情况。
东吴基金莫凡：四月份的通胀数据超预期，但很可能是今年的高点。上半年通胀的翘尾因素在下半年不能延续，在新增涨价因素减弱的情况下，下半年将逐渐下滑。同时滞后6个月的广义货币也会对通胀产生影响，因此自去年底开始的货币信贷紧缩也将出现显著影响。央行的货币的变化值得关注，尽管市场将对后续的加息真正揣测很多。但央行将在这方面将非常的慎重，从周小川行长在陆家嘴论坛的讲话可以管窥部分。尽管央行对于通胀问题非常关心，但“经济增长、就业、国际收支平衡、通货膨胀、金融机构的健康和金融市场的发展”等目标做出取舍，这将是痛苦的过程。
国金证券金岩石： CPI数据符合市场预期，市场也没有出现大的反应。其实要担心的是两个问题：一、货币政策工具如何实现既消除通货膨胀威胁又坚持拉动经济内需？央行目前存在这样一个两难问题，这将直接影响政策工具的选择。二、货币政策如果不能遏制通货膨胀，国家会不会实行更严格价格管制？价格管制会将通货膨胀威胁从宏观面传递到股票市场的微观面，上市公司业绩的总体增长会受影响，盈利很可能出现因此下滑。
中金公司哈继铭：存款准备金率上调完全在意料之中，并且还有很大上调空间，预计年内央行还会有2-3次上调的可能，最高可到20%。由于对流入境内热钱数量的不确定性，央行不大可能动用加息手段。四川汶川发生的7.8级地震，会进一步推高通胀，地震后国家会加大基础设施建设的投入，短期内物价还会抬高，任何一个国家都不可能在发生大的自然灾害后加息，地震对经济造成的负面影响还有待观察。目前地震造成的损失和影响都还无法具体统计，对市场走势并不乐观。
上投摩根：在CPI数据公布后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种迅疾反应体现了政府层面对于控制通货膨胀的决心和信心，与周小川行长在陆家嘴论坛上货币政策重点防通胀的表态一脉相承；从调控手段的选择看，本次出台的政策仍沿用了存款准备金率的调整，并没有采取加息措施，说明政府在政策抉择中仍会留意经济增长的目标。此次调控是对宏观数据的直接反映，落脚点为宏观经济层面而非股市，因此对市场的影响并不大。从影响股市中期趋势的基本面因素看，一季度企业盈利情况虽然整体水平只有20%左右，但剔除石化等行业后，其他重点行业整体盈利都非常好，如机械行业，年初市场预测考虑到钢材涨价对于该行业盈利的挤压比较担心，实际数据出来后，很多公司的毛利率降幅并不大，结果比市场预期的要好。预期全年上市公司企业盈利仍能达到25%左右的水准。
客观看，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，而在目前国内国际宏观方面复杂的局势下，市场往往对于不确定性因素都比较厌恶，这对市场肯定会造成一定的影响。在结构上，食品类价格维持稳定，月度环比甚至出现了一定的下降，显示国家的一系列调控措施正在逐步显现效果，上投摩根认为，只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势。进入第二季度，近期公布的美国经济一季度GDP仍呈现正增长，美国经济陷入衰退的信心危机得以抒解，外围环境和企业盈利都有明显的好转。但这并不表示未来的行情会一帆风顺，回归基本面，还有很多的不确定性存在，国内上市公司在面对原材料价格上涨带来的成本上升和利润挤压中，所采取的措施及有效性仍有待考证。抗干扰能力较强、成长性确定的上市公司将会体现出一定的优势，5月份投资策略为重点布局成长性确定的优质公司。（博览综合）
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