【博览在线电讯】 2008年4月份，CPI再度小幅反弹至8.5%，与多数分析人士预期较为接近。由于基数的原因，预期CPI将从5月份起开始出现较大幅度回落。有分析认为，5月份的CPI有望回落至7.2%，至8月份有可能降至略低于5%。人们之所以会产生这样的判断，主要是因为2007年的5月、6月、7月和8月份的CPI涨幅较大，我国CPI中食品价格从2007年5月份起大幅上涨，产生了较高基数效应，使得今年5月份以后的CPI具备短期大幅回落的契机。
研究通胀时期各国股市与CPI的关系，有人得出了“通胀无牛市”的结论。在经济出现通胀的时期，股市很难走出长期牛市；而且如果股市本身估值水平超出了该市场的历史平均市盈率，那么，在通胀的背景下，股市将面临回调的较大压力。运用这一结论，可以部分解释前期沪综指由6000点回落到3000点的原因。但显然的是，目前通胀已经成为世界性的问题，全球主要经济体都拉响了通胀的警报。指望短期内通胀问题能够解决是不现实的；同样，指望短期内股市能够迅速走出波澜壮阔的牛市行情，可能也不现实。
在研究CPI和股市运行过程中会发现，较高的CPI数据往往对应较低的市场点位，也就是说，阶段性的CPI高点往往会对应阶段性的股市低点。而抑制通胀取得成功则有可能引发股市的主升浪的到来。前期市场下破3000点正好对应2月、3月、4月份8％以上的CPI涨幅，而未来数月CPI的走低，确实有可能引发股市的阶段性反弹。所以，在有些时候通胀数据显得非常难看时，反而可能是市场出现阶段性底部的时候。（中证投资 徐辉）
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