【博览财经研报】当然，资源价格方面有两则最新的消息看似矛盾，一则是来自14日《经济观察报》的消息，文章称，6月10日，国家发改委内部召开了相关司局长会议，明确提出下半年调控的重点将转向PPI，并已酝酿了相应措施。主要采取的方式有三种：加强控制工业品出厂价格；进一步限制主要原燃料工业品的出口；加强对固定资产投资的监管和调控。该报称，发改委相关官员还明确表示，"在当前和今后一段时间内，国内钢材和煤炭价格不宜再次上涨。"同时，国家发改委一份要求地方加强工业品价格干预的通知已经下发地方各省市。在通知中，发改委要求各省价格主管部门结合当地实际，依据《价格法》有关规定，及时采取临时价格干预措施，通过限定差价率或利润率、规定限价等方式，保持价格稳定。
另一则则是来自新华网的消息：据国家发展和改革委员会负责人15日介绍，为了落实好新修订的《节约能源法》，我国将采取一系列措施，推动全社会节约能源、提高能源利用效率，其中包括继续实施有利于节能的经济政策，积极稳妥地推进能源价格改革，择机进一步理顺成品油、天然气价格。这位负责人说，我国还将认真落实差别电价政策，督促各地停止对高耗能企业实行电价优惠。实行鼓励先进节能环保技术设备进口的税收优惠政策，研究企业新购入的节能设备所含增值税进项税金在其销项税金中抵扣的政策。继续加大对节能技术改造项目的信贷支持，支持符合条件的企业发行节能方面的企业债券。
在我们看来，这两则消息并不矛盾，《经济观察报》消息所体现的，更多是发改委对于"制造业"的价格政策，其实质是回归对中游商品价格的控制；而新华网消息所体现的，则是发改委对于"采矿业"和"电力、燃气及水的生产和供应业"出厂价格的提升。对大多数工业企业来说，前者是控制售价，后者则是提升成本，二者并非矛盾，而是方向一致的"挤压"。其客观结果是企业将承担更多"防通胀"的成本，考虑到各主要制造行业的主导者仍是国企，调控的最终结果仍然会表现于中央财政收支报表中，起码，央企上缴红利减少将直接降低财政收入。
"保稳定"必须"以时间换空间"
在我看来，以上两则消息并不能仅仅作为个案来看待，类似的事情还可能在更多的领域上演，如果通胀继续恶化，对商品价格的直接控制确实有可能回归。
事实上，在通胀上行和经济下行日益逼近临界点的时候，保稳定必须以时间换空间，就像一架失速的飞机在迅速跌向地面，必须同时保证速度和控制方向一样，我们必须在通胀上升到导致经济瞬间失速之前，力求物价上行和经济下行都控制在可承受的范围内，在钢丝上走过高危期。
当然，冒险的选择也确实给中国经济增长动能提出了严峻拷问："防通胀"的上下"挤压"，必将压缩大批企业的利润空间，一旦经济转型和节能减排不能在有限的时间内取得成效，中国经济就可能产生动能不足的系统性风险。这是中央为何在高度强调稳定的背景下，仍然坚持"加快产业结构优化升级，加紧推进节能减排各项工作"的原因所在。
这是两害相权取其轻的权衡，在当前"防通胀"和"保增长"无法兼顾的情况下，中央必须有所侧重，除非GDP增速跌破"稳定"临界点的威胁已迫在眉睫，否则，确保中国经济大局稳定，战略上就只能选择"以时间换空间"。
好在我们将"稳定和完善外贸政策"，这是当前中央"确保增长"所能选择的不多突破口了。从这个层面讲，我们认为，下半年的升值幅度，将有明显放缓，此前传言重新上调纺织品出口退税的政策，也是可能成真的。同理，我们认为，王岐山副总理赴美参加中美第四次战略经济对话，除了订单外交外，将很难在外贸领域作出实质性让步。
在内部被逼到墙角后，"保稳定"的选择就只能是向外突破。（博览首席研究员 王晓兵）
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