【博览财经研报】6月25日，胡总书记称"奥运准备工作已经进入最后冲刺阶段"。在博览研究员看来，6月25日是一个分水岭，胡总书记之所以选6月25日发令"奥运冲刺"，是因为在此之前，中央政府已把各种"利空"释放，剩下的"黄金时段"都是留给奥运的稳定时期。
从"奥运冲刺"前的大背景看，在国际国内形势出现不少新的复杂因素的情况下，中央政府确定了奥运期间"维稳"的政策主基调，各部委则对各自分管的领域提前打了"预防针"，在很大程度上为"奥运冲刺"预留了一个"利空真空期"。
"奥运冲刺"前的政策背景如下所示：
奥运冲刺前的政策背景
宏观面 6月7日 央行宣布上调存款准备金率100个基点；
6月12日 国家统计局宣布5月宏观经济数据
6月13日 中共中央、国务院召开省区市和中央部门主要负责同志会议（下称"中央会议"），对社会经济发展提出五项要求；
6月19日 发改委宣布上调油、电价格；
6月24日 银监会提出"全力做好奥运金融服务工作"；
6月24日 温总理指出，"经济形势比预想的要好"、"避免经济大的起落"
资本市场 6月13日 胡总书记在中央会议上提出"加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险"的要求
6月18日 国资委规范国企职工持股；
6月22日 尚福林在证监会党委会议上发表"全力维护资本市场稳定运行"的讲话；
6月24日 范福春提出"要给投资者高回报"；
保监会提出择机推进保险参股基金；
6月27日 尚福林在证监会共青团视频大会上，指出推进资本市场稳定健康发展任务十分繁重
6月27日 证监会等部门联手规范企业内控；
证监会发布修改完善后的《证券公司风险控制指标管理办法》；
6月30日 尚福林在共产党87周年大会上表示，推动资本市场健康稳定发展。
从上表中，博览研究员注意到，就在市场关注焦点集中在宏观经济层面（"6.10"后持续十连阴），市场行为对宏观经济进行过度反应的时候，政府的"有形之手"在应对宏观经济的挑战上做了大量的工作。从6月13日中央会议统一思想，进行奥运前的总动员起，各部委对各自分管的领域都提前做了准备。特别是在中央高度重视的"切实防范金融风险"方面，各部委相互配合做了许多金融监管和建制工作，以落实胡总书记对资本市场"健康"的要求。
现实是，在宏观经济悲观预期的压制下，市场认同与管理层监管之间存有落差，市场关注焦点难以在短期内从宏观经济快速转移到政策层面。因此，政策利好会产生一定的滞后效应。
但在股市进入"奥运冲刺"阶段后，政策利好的滞后效应会逐步显现。博览首席研究员刘天智在上周五指出，市场的调整已经接近短期的"均衡点"，也就是说，7月市场《短期矛盾的焦点回到政策面》。
博览研究员认为，7月资本市场发展将面临三种可能：宏观经济数据转好，大小非承诺集中披露和上市公司质量提高。
其一，宏观经济数据可能转好。在7月18日宏观经济数据公布前，市场关注的焦点会在政策的引导下回到政策面，而且，在政府"有形之手"的提前准备下，宏观经济数据有转好的可能。如6月24日，温家宝总理指出"经济形势比预料的要好"；7月1日，国家统计局发布2008年5月份宏观经济统计数据，根据最新测算结果，5月份中国宏观经济预警指数为113.3，处于稳定状态的"绿灯区"。这都表明宏观经济已显露出稳定的迹象。
其二，大小非锁定承诺可能集中披露。上交所日前发布通知，上市公司半年报须披露大小非自愿追加限售承诺情况，7月、8月是半年报公布的高峰期，也就是说，大小非锁定承诺可能由此前的公司自发行为，转变为政策引导下的集中披露。再加上有近六成上市公司半年报业绩预增。这将有利于缓和市场内部矛盾，稳定投资者预期，为市场带来短期机会。
其三，上市公司质量提高。我们可以看到，管理层近期监管的重点，包括上市公司并购重组、股权激励、融资和经营行为，以及券商风险控制等，核心都在于提高上市公司质量。如果管理层在企业内控上监管到位，切实提高上市公司质量，那么，将能为市场估值提供可靠的凭据，真正保护投资者利益，对股市来说，"是一个长期利好"。
从现在的多种迹象来看，中国股市的发展战略从6月13日的中央会议开始，已经悄然发生转变。政府当前的策略是，中央政府通过一个月时间让宏观经济趋稳，修正投资者的悲观预期；证监会把股市建制基础打牢，使市场能"正常反映"宏观经济。
博览研究员认为，如果7月公布的宏观经济数据确定好转，同时，证监会在当前一个月的有限时间内做好了股市内部的监管和建制工作（大小非承诺呈现集中披露、上市公司质量得到提高），那么，进入奥运冲刺阶段的股市将"回稳"有望。
